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1. 快手-W第三季度业绩预期怎么样？

截至2025年09月24日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

预测公司Q3营业收入351.74~353.96亿元，同比增长13.0%~13.7%；预测净利润41.71亿元，同比变动27.6%；预测经调整净利润47.06~49.40亿元，同比增长19.2%~25.1%。

关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

2. 快手-W最新卖方观点

国盛证券认为：快手-W在2025年第二季度实现了收入和归母净利的双位数同比增长，收入达到350亿元，同比增长13.1%。线上营销服务、直播和其他服务的收入分别同比增长12.8%、8.0%和25.9%。经营利润总额为53亿元，经营利润率约15.1%，non-GAAP归母净利为56亿元，同比上升20.1%，净利润率约16.0%。电商GMV同比增长17.6%至3589亿元，泛货架电商GMV占比超过32%，短视频电商GMV同比增长超30%。营销方面，外循环收入增长受内容消费、本地生活和汽车行业需求驱动，内循环通过迭代核心工具提升商家营销素材投放稳定性。可灵AI功能、场景和商业化持续升级，新功能灵动画布提升创作体验，应用场景扩展至多个领域，商业化收入超2.5亿元，预计2025年收入翻倍。

分业务来说：

1) 电商业务：GMV同比增长17.6%至3589亿元，泛货架电商GMV占比超过32%，短视频电商GMV同比增长超30%。

2) 营销业务：外循环收入增长受内容消费、本地生活和汽车行业需求驱动，内循环通过迭代核心工具提升商家营销素材投放稳定性。

3) 可灵AI：功能、场景和商业化持续升级，新功能灵动画布提升创作体验，应用场景扩展至广告营销、影视短剧、游戏互动和智能硬件等，商业化收入超2.5亿元，预计2025年收入翻倍。

国海证券认为：快手-W在2025Q2季报中显示，营收和净利润均实现增长，分别同比增长13.1%和14.0%。用户数据持续优化，MAU和DAU分别增长3.3%和3.4%，日均时长达126.8分钟。线上营销服务收入同比增长12.8%，电商GMV同比增长18%，直播业务收入同比增长8%。海外及本地生活业务也表现稳健。AI技术在内容、营销、电商及直播等领域的应用持续深化，成为业务增长的重要引擎。公司首次发放特别股息，总额约20亿港元，显示对长期增长前景的信心。

（注：本文相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）

风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。